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石化行业的剧烈竞争正式开启!国企、民企、外企
2019-2021年,PTA产能将进行大的整合
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2019-2021年,PTA产能将进行大的整合

【更新时间:2019-2-25 9:24:19 ??文章录入:中国PTA行业网站】
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展望2018年市场,PTA产品伴随原油价格走势和波动,走出了大幅度的涨跌路线。虽然行情来去都十分迅猛,但依然能算是近3年来最大的一次起伏。然而市场价格的变化瞬息万变,真正左右价格走势的并不是从已知的供需数据中得到的预期,而是可能发生在预期之外的变化。

2019-2021年,PTA产业链或再遭遇巨变。2019年市场大概率供需偏紧,2020年迎新扩张周期。

当前PTA的产能大约在4998万吨/年(包括长期停车装置),PTA产能与聚酯产能相比,开工率大约70%。

2019年计划新增产能超过600万吨/年,若能够得以全部投产,则对PTA的需求或再度增加500万吨/年以上。2018-2019年将是聚酯新增产能集中释放的时期,2020年后便逐渐消退。

PTA的投产周期和聚酯则恰恰出现错峰。2019年初PTA市场预期较为确定的新增产能主要来自福海创(原翔鹭石化)225万吨/年的旧产能复产。

未来真正新投产的产能最早预计在明年下半年能够释放,包括新凤鸣新建的220万吨/年PTA装置(预期三季度)和恒力石化扩建的250万吨/年装置(预期四季度),新疆中泰石化120万吨/年PTA项目。而2019年后仍有1200万吨/年的新增产能将出现集中投产。

从供需数据分析,2019年PTA市场大概率上依然是供需偏紧;2019年底至2020年在新的PTA扩产周期到来后则可能出现供过于求的格局。然而市场价格的变化瞬息万变,PTA产业链的巨变不仅仅来自2016-2017年PTA产能合并整改和近两年下游聚酯产能的快速扩张,更大可能改变行业结构的是目前正在紧锣密鼓建设的民营大炼化项目。

炼化一体化项目的投产,未来PTA产业链大厂垄断属性进一步加强。

2019年是我国炼化一体化项目商业化运营的元年,恒力炼化、舟山石化的PX项目计划2019年2季度投产。2019年开始,PTA产业链市场将不再是单产品之间的竞争,而是PTA全产业链之间的竞争。

2018年我国PX进口量创历史新高在1590万吨/年左右,对外依存度61.5%。我国PX需求缺口巨大,PX供不应求,统计2018年PX理论月均盈利779元/吨,是2018年PTA产业链理论利润最高的产品。近年国内PX供不应求且PX生产利润较高是2019-2021年我国将有大量炼化一体化项目投放的主要原因。

PTA行业目前已经形成寡头垄断的格局,而龙头企业为了增加议价能力降低成本,纷纷向产业链上游延伸扩张。随着我国炼化一体化项目的投产,未来PTA产业链大厂的垄断属性进一步加强。2019-2021年国内炼化一体化及PX改扩建项目大约18个,PX理论新增产能3070万吨/年,其中恒力炼化、舟山炼化、盛虹石化的PX产能1530万吨/年,将占新增PX产能的50%。

2019-2021年我国PTA产能将增加2070万吨/年,其中恒力炼化、舟山炼化、盛虹石化所涉及的逸盛、恒力、桐昆、虹港4家PTA大厂新增产能1270万吨/年,占国内新增总产能的61%。聚酯的扩能资料多至2019年左右,按照近3年聚酯年均扩能5.5%的增速折算了恒逸、荣盛、恒力、虹港、桐昆的聚酯产能至2021年共计1910万吨/年左右。

因此,仅在2019-2020年PX的产能将增加近2000万吨,超过了现有PX产能一倍多。且PTA龙头企业打通了全产业链后成本效益将得以扩大,我们可以猜想到,在这种情境下,产业链中PX环节的利润将被大大压缩,而PTA的利润将得以大幅增长。同时,对于PTA价格来说,也需要面临成本支撑减弱的风险。

同时,由于PX和下游聚酯产能的增加和PTA盈利的增长,自2019年下半年至2020年开始,PTA新的产能扩张更倾向于大规模的单套产能和新的得以节省能源消耗的技术配套,预计产能将得以进一步集中,小的落后产能也将出清退出市场。

推测至2021年,4大PTA工厂将合计拥有PX1690万吨/年、PTA3805万吨/年、聚酯1910万吨/年,分别占全国产能比例为PX39%、PTA55%、聚酯29%,届时若剔除老旧停车装置,4大工厂的产能占比将更高。

总体看,未来PTA全产业链打通,大厂垄断属性加强,市场将趋向于赢家通吃的状态,大厂的阶段性控盘能力加强。




(中宇资讯)

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